高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》Bernstein列出亚太区今年上半年首选股(表)下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) +0.040 (+2.198%) 沽空 $2.47百万; 比率 17.598% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.100 (+3.891%) 沽空 $5.65百万; 比率 9.436% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.840 (+2.066%) 沽空 $5.29千万; 比率 20.422% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.250 (+2.242%) 沽空 $3.86千万; 比率 20.666% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.290 (+2.653%) 沽空 $2.74千万; 比率 10.621% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.800 (+3.472%) 沽空 $3.10千万; 比率 14.394% │买入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.250%) 沽空 $9.88万; 比率 1.303% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.120 (+2.410%) 沽空 $1.48千万; 比率 19.566% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) +0.040 (+2.484%) 沽空 $2.49百万; 比率 18.445% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.060 (-1.796%) 沽空 $9.61百万; 比率 11.632% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) +0.070 (+0.540%) 沽空 $3.61千万; 比率 5.617% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.460 (-1.260%) 沽空 $1.83亿; 比率 16.436% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.880 (-1.940%) 沽空 $1.26亿; 比率 12.479% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.130 (-1.370%) 沽空 $8.69千万; 比率 17.856% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.300 (-3.177%) 沽空 $3.85亿; 比率 16.142% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.780 (-4.450%) 沽空 $1.05亿; 比率 10.104% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +1.100 (+1.674%) 沽空 $1.57亿; 比率 16.894% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.050 (-0.088%) 沽空 $6.75百万; 比率 2.734% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.090 (+1.261%) 沽空 $9.45百万; 比率 15.506% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.040 (+0.396%) 沽空 $1.71百万; 比率 4.910% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-21 16:25。)